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新兴市场推动全球经济复苏
发表时间:2019-11-19 10:21 浏览次数:297
         摩根士丹利经济学家认为,随着贸易紧张局势放缓以及货币政策放宽,全球经济增长将自2020年第一季度获得提振。另外,鉴于美国经济增长处于周期末段,新兴市场将推动全球经济复苏。预计明年美国股市和企业债都将表现落后,而随着美国以外的地区经济增长回升,美元也料将走弱。
        上周包括主席鲍威尔在内的多位美联储官员发表了这些官员都向市场释放了偏鹰派的基调,认为美联储不会进一步降息。美联储12月按兵不动的概率升至100%,投资者重点留意本周美联储会议纪要。
        全球经济增长不确定性上升
        2008年全球金融危机后,全球经济处于一个中低速增长状态。2008年全球金融危机发生后全球经济大幅下跌,仅在2010年出现较为强劲的反弹,之后经济增长开始逐渐放缓,2018年全球经济增速为3.7%,2009年至2018年的全球平均增速为3.41%,比 2000年至2007年的4.48%低1.07%,也低于危机前30年全球经济平均增长速度。
        2018年全球经济增长是金融危机后10年全球经济增长的最高点。受经济周期下滑和各国前期经济刺激政策接近尾声的双重影响,全球经济增长会继续下滑,预计2019年全球经济增长将下滑到3.3%,2020年~2022年继续下降到3.2%左右。其中发达经济体增速下降明显,2000年至2007年金融危机前,发达经济体平均增速为2.65%,金融危机后,2009年至2017年,发达经济体平均增速1.38%,增速相比危机前下降1.26个百分点,经济增长速度几乎放慢50%。预计2020年~2022年,发达经济增长速度会继续下滑,美国经济增长放慢到1.8%左右,欧洲经济增长继续下滑在1.3%左右,而同期日本经济增长会低于0.7%。新兴经济增长速度也从金融危机前的6.5%,下降到5%左右。全球经济又一次进入弱增长阶段。
        美国经济增长将持续下滑。今年年初以来,美国家庭消费保持强劲且不断增长,加快美国经济,但总体外部市场需求走弱,近期美国国内外政策不确定性增加,企业审慎决策,投资支出的增长持续放缓。
        美联储决定降息,其实具有先行预防的因素,揭示未来经济可能继续下滑。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会表示,美联储的政策在于“以合适行动”保持经济扩张。这表明美联储已经察觉到美国经济的下滑。
        我在IMF工作期间,美国是我负责督导的国家之一,我们对美国做过系统的潜在经济增长速度的研究,发现美国潜在经济增长速度为2%左右。
        受特朗普的财政减税刺激,美国2018年经济增长强劲,但美国经济增长终究会回落到2%的潜在增长水平,受到过分财政刺激和贸易战负面影响,2020年~2022年会下跌低于2%。鲍威尔提到的“逆流”因素包括贸易摩擦、美国联邦债务上限、英国退欧;全球增长动能放缓,包括欧洲、亚洲增长速度下降。这些因素将在未来2~3年持续存在,表明全球经济增长的不确定因素在上升。
        美联储官员上周讲话普遍偏鹰派,关注本周美联储会议纪要
        上周经济数据方面相对较为稀疏,但是在美国方面,有多为包括主席鲍威尔在内的美联储官员发表了这些官员都向市场释放了偏鹰派的基调,认为美国经济表现良好,美联储不会进一步降息。
        据最新的芝商所CME利率观察工具FedWatch显示,美联储12月按兵不动的概率升至100%。明年美联储按兵不动的概率预期也依然有44.8%,甚至有10.7%的可能性美联储将重启加息进程。
        不过就市场反应而言,美元指数周一延续上周后半周出现的回落,而美债收益率同样在上周出现小幅走低,故此看来,市场对于美联储的动向,乃至对于未来经济的展望实则存在较大疑虑,投资者需重点留意本周美联储会议纪要。
        美元指数周一徘徊98关口下方,现报97.88,日内跌幅0.13%。未来关注风险资产收益率变化趋势,以及全球贸易局势变化和第四季度经济数字,如呈现企稳甚至向好迹象,组合上可以战略性地提高进攻性策略偏好。
            来源:汇通网    编辑: 黄左
 
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