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3月制造业开工率回升 出口订单继续收缩
发表时间:2020-04-01 09:52 浏览次数:452
         中采制造业PMI指数在2月大幅下挫至35.7%后、3月显著回升至52.0%。值得注意的是,PMI为扩散指标,3月PMI数据表明经济活动较2月环比回升。但各项高频指标显示,3月经济活动同比可能仍然处于负区间。
  公布的数据显示,中采制造业PMI指数在2月大幅下挫至35.7%后,3月显著回升至52.0%。值得注意的是,PMI为扩散指标,3月PMI数据表明经济活动较2月环比回升。但各项高频指标显示,3月经济活动同比可能仍然处于负区间。3月经济活动环比回升、但同比仍然疲弱。往前看,值得重点关注出口订单进一步下降的可能性。
  中采制造业PMI指数在2月大幅下挫至35.7%后、3月显著回升至52.0%。值得注意的是,PMI为扩散指标,3月PMI数据表明经济活动较2月环比回升。但各项高频指标显示,3月经济活动同比可能仍然处于负区间。根据PMI的编制方法,当月数值反映经济活动与上月情况的比较:PMI高于50%时,反映经济总体较上月扩张;低于50%,则反映经济总体较上月收缩。制造业PMI的走势与我们此前发布的中金CMI 3月初值一致[1]。PMI分项中,除价格以外,各主要分项均有所回弹,但进出口相关分项仍然处于<;50%的收缩区间(下图为3月中采制造业PMI及分类指数)。
  3月生产指数回升26.3个百分点至54.1%。分规模看,大、中、小型企业PMI分别为52.6%、51.5%和50.9%,比上月回升16.3、16.0和16.8个百分点。
  制造业内需指标有所回弹,但进口、在手订单仍处于环比收缩区间——新订单指数回升22.7个百分点至52.0%。进口指数从2月的31.9%回升至48.4%,仍然处于收缩区间。同时,3月在手订单指数回升10.7个百分点至46.3%。
  外需指标仍处于环比收缩区间。3月新出口订单指数从2月的28.7%回升至46.4%,仍然低于50%的“荣枯线”。随着海外疫情的快速扩散升级,外需的压力仍在逐步显现。
  3月库存指数回升。3月原材料库存指数从上月的33.9%回升至49.0%,产成品库存指数从上月的46.1%上升至49.1%。
  3月工业品价格进一步走弱。3月原材料购进价格指数从2月51.4%大幅下降45.5%,出厂价格指数也下降0.5个百分点至43.8%。
  3月制造业PMI就业指数回升15.1个百分点至49.0%,表明疫后员工返城有序推进,但综合2-3月的数据来看,企业用工需求仍然承压。
  3月非制造业PMI指数从2月的29.6%回升至52.3%。其中服务业指标回升21.7个百分点,建筑业指标回升28.5个百分点。
  3月经济活动环比回升、但同比仍然疲弱。往前看,值得重点关注出口订单进一步下降的可能性。我们的中金开工指数显示[2],3月开工率较2月回升,但3月总体产能利用率较1-2月平均水平仅小幅增长、且仍明显低于去年同期[3]。往前看,3月初开始海外疫情加速扩散升级,3月PMI中的进出口指标仍然处于收缩区间,中国的外需可能在3月及未来数月受到冲击。
        来源:金融界        编辑: 黄左
 
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